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中国网通１１月在纽约和香港的成功挂牌，意味着占我国电信业市场份额超过９８％的四大主导基础电信运营商已经全部实现了上市。借上市东风，四大电信运营商正在或已经由传统的国有企业转变为有竞争力的、以股东回报为导向的国际化现代电信企业。
然而，翻开异彩纷呈的繁荣表面，电信业由其行业特点和发展趋势所带来的新的行业风险也在渐渐汇聚，这是所有人都必须理性面对和未雨绸缪的。当然，新的风险也意味着新的机会，迅速寻找到突破口，四大运营商在全球资本市场上会飞得更高。
国际资本市场不可小觑的力量——来自中国电信业的最强音。
从１９９７年中国电信香港在香港、纽约上市，将两个省的移动电话业务注入上市公司以来，中国联通于２０００年、中国电信于２００２年、中国网通于今年分别在纽约和香港上市。至今，中国移动实现整体上市，成为全球第一大移动通信运营商，中国联通、中国电信的核心业务也实现了整体上市，并在境外融资方面有良好表现。
应该说，境外资本市场监管规范严格，有利于企业的体制创新和国际化运作。上市也使电信企业面向市场的创新能力迅速提高。中国电信、中国移动、中国联通的综合实力排名每年都在提升，并且始终保持着快速的增长势头。
电信运营商上市是中国电信业改革的重要步骤，四大运营商全部上市也标志着中国电信业改革再次取得阶段性成果。
从今年三大运营商在国际资本市场的走势来看，总的趋势是稳中有升。一个有趣的现象是，今年三大运营商股票的走势与企业基本面的联动并不特别明显，在１１月初三大运营商高层换班方案公布后，三家上市公司的股价均未出现大幅波动：联通股价与前一日持平，中国移动股价轻微上扬，中国电信股价微跌０．０２５港元。
这一方面意味着全球资本市场对中国电信运营商的行业基本面变化具有了部分预期，同是也意味着资本市场对中国电信业长期发展前景的看好。随着电信市场理性竞争、诚信经营逐渐深入，３Ｇ、ＮＧＮ的逐渐明朗，市场开放步伐的逐渐加快，中国电信业长期向好的利好基本面是资本市场最为津津乐道的“钱”景。
电信业发展到了一个寻找突破的拐点。
从世界情况来看，ＳＫ电讯第二季度财报显示其净利润锐减４６％；ＮＴＴ ＤｏＣｏＭｏ截至６月份的季度盈利较上年同期下滑１３．４％；更令人吃惊的是，ＡＴ＆Ｔ公司第二财季净利润暴跌８０％。
在我国，近两年来，电信业效益也出现了下降的趋势。据信息产业部统计，２００３年我国电信业务总量增长３２．７％，而业务收入只增长了１３．９％， ２００２年，电信全行业收入利润率为１９．４％，２００３年降为１６．９％，短短一年收入利润率便下降１２．９％。传统电信业务的增速减慢，增值业务发展所占营收份额不高是电信业面临的首要问题。
首先，在电信业务收入增幅缓慢下滑的同时，业务总量快速增长。１～１０月全国电信业务收入增幅同比下降１．２个百分点，而业务总量增幅同比高出８．９个百分点。１～１０月全国电信业完成业务总量７５４３．８亿元，增长３９．２％。同期全国电信业务收入完成４３１６．８亿元，与上年同期相比只增长了１３．３％。
各项电信业务收入中，移动通信业务完成１８４４．１亿元，几乎占整个电信业务收入的半壁江山，比重为４２．７２％，但增速只为１３．１％。
当前，移动业务替代固话是大势所趋，资费水平下降也是大势所趋，如何迅速实现数据增值业务领域的突破才是真正的出路。
其次，中国３Ｇ的迟迟不启动为资本市场提供了一个最大的揣测和遐想空间，但在一定程度上也在逐渐增大风险。据预测，３Ｇ市场如果现在启动，到２００８年中国的３Ｇ用户将达到２亿。但是，从全球３Ｇ发展情况来看，如何寻找一条有效的产业发展模式，以及相关３Ｇ产业链各方有效的盈利模式和业务发展模式都尚待破解。
没有风险也就没有开拓的意义，现在很多人在担心发展３Ｇ的风险，其实，害怕风险往往就是最大的风险。
最后，国内电信市场竞争仍然存在某些非理性因素，期待政府监管尽快进行统筹考虑，针对行业发展特点进行必要的结构性调整。单一业务运营无论对移动运营商还是固网运营商来说都是一个潜在的发展风险。
四大运营商上市后，从理论上来说，今后中国几乎所有的基础电信业务都将受到海内外投资者的监督，美国《萨班斯－奥克斯利法》对上市运营商也形成了巨大的监督压力。诚信经营、理性发展是中国电信业必须选择的道路。
顺势而为，抓住机遇就是最好的未雨绸缪。
应该承认，四大运营商完成上市在事实上阔步推进了中国电信业的市场化进程，存在的问题只是发展中的问题，中国电信业拥有世界上少有的良好发展基础和机遇。而如何顺势而为，抓住机遇是值得所有人深思的课题。
首先，要客观分析电信业务发展趋势的变化。专家指出，移动通信低资费竞争带来的很多都是低端用户，而低端用户的扩张使移动网络资源压力增加，在此基础上，移动必须扩大网络投资以缓解用户增长带来的压力。对固网来说，语音市场被替代和分流的趋势更加明显。
所以，政府要引导运营商的竞争方向顺应电信业发展趋势，尤其需要进行必要的业务结构调整。当然，中国电信业增值数据业务的发展态势确实也相当喜人，而且增长速度飞快，但占业务收入的比重还很小，这是运营商需要着力拓展的方向。
另外，电信业的市场环境建设也需要加速，《电信法》、互联互通网间结算体系、电信资费政策改革等等都是考验监管部门智慧的方面，如何有效解决将成为中国电信业加速腾飞的巨大助推器。值得一提的是，从小灵通短信与手机短信实现互通的过程来看，理性竞争做大市场的理念正在中国电信业走向成熟。
据分析，经过五年的低迷历程，２００５年将成为全球电信市场的“增长启动年”。中国电信业的发展前景更是世界关注的焦点，把握住机遇，中国电信运营商在全球资本市场肯定会飞得更高。
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