3月10日国际报道 五年前的星期四，一枚针刺破了互联网的泡影。

　　过去五年之间，以科技股为主的纳斯达克股市价格已经跌了一半还多，美国公司削减了它们的IT开支，科技行业开始大规模的裁员，消费者的信心衰退，曾经在黄金时代里面日进斗金的技术领域已经遭受到人们的白眼。

　　汤姆森财务公司的首席市场战略师Richard Peterson说：“Red Sox(波士顿的一支棒球队，编辑注)花了86年的时间才赢得了世界职业棒球大赛的冠军，而纳斯达克再次击穿5000点大关不过就是瞬间的事情。”

　　过去5年，那些技术金融圈子的人学到了一些教训。风险资本家将考虑重点放在了那些更加成熟的公司，而不是初出茅庐的小公司。投资银行家主要将那些旧经济当中的大型公司列为首次公开上市的服务目标。

　　泡沫从何而来？

　　曾经在克林顿政府中担任白宫经济政策顾问的Carl Haacke表示，泡沫并不是根据它的金融规模来定义的，亦不是看它的股价短时间内是否急速上升。

　　他认为，泡沫是指股票价格迅速上涨，而这种上升缺乏支撑。此种股价主要由错误的投资决定以及行业内部的竞争压力促成的。

　　风险资本家们现在已经承认，他们曾经为互联网泡沫时代推波助澜，这些人表示，他们已经吸取了经验教训，重新回归自己的惯例，即不仅仅听信于一种诱人的理念和蓝图，而且更加注重是否有很好的商业回报。 现在，更多的公司看重收益率前景胜过收入及市场增长。

　　从某个方面来讲，这就是现在风险资本选择一家公司的标准。

　　历史经验来看，风险资本公司一般将他们三分之一的资金投资到新公司上面，其余资金则用于更加成熟的公司。但汤姆森风险经济公司的副总裁Adam Reinebach表示，去年，他们只将五分之一的投资撒向了才起步的公司。

　　尽管风险投资这块蛋糕的比例发生了变化，但这块蛋糕从总体上来说还是增长了。去年，风险资本公司的投资达到了209亿美元，止住了连续三年的下滑状况。

　　华尔街寻找下一个热点

　　汤姆森公司的数据显示，从总体来看，2000年上市的385家公司，其中包括一些技术企业，其表现相当糟糕。它们中的71%的公司，现在的股价低于上市的价格或者根本就没有进行交易，比如Pets.com 和 Genuity。

　　现在，在经历了长久的停顿之后，华尔街又开始接受首次上市的公司了。但不是科技公司。

　　去年，所有行业领域中的首次上市公司总共获得了400亿美元的上市资金，这是2000年以来情况最好的一年。过去5年之间，只有Google 和 Salesforce.com这两家科技公司的上市逆大流而为。现在，股市更青睐的是非科技公司，比如汽车供应商TRW，不动产抵押保险公司Genworth等等。

　　Peterson说：“技术公司已经让位于旧经济公司。比如今年，仅有29%的首次公开上市公司是科技公司。今后的问题是，科技公司还能够保持自己的增长动力吗？”

　　应该吸取的经验

　　专业的金融公司并不是唯一从互联网泡沫时代获得经验教训的机构，普通投资者的日常投资观念也因为互联网泡沫的破裂而受到影响。

　　Peterson说：“过去，很多个人投资者的资金流入了那些他们根本不熟悉的领域，他们投资只是觉得有好的回报，但他们深深的失望了。绝大多数的投资都成为了空头支票。”

　　一位经济学家指出，上个世纪90年代晚期诞生的一些互联网公司其实都具有很好的商业模式，但它们高估了潜在的市场规模。

　　加州伯克里大学的商业与经济学教授Hal Varian举例说，Webvan这家公司就是如此，现在，它已经成为Safeway and Albertsons连锁店的一部分，提供在线购物。

　　另外一位经济学家指出，互联网泡沫不会是第一个泡沫，也不会是最后一个泡沫。

　　自从2000年互联网泡沫破灭以来，技术行业已经显现出一系列的复苏迹象。纳米科技，Wi-Fi，IP语音电话，搜索引擎等等，发展势头都相当不错。

　　纳米科技或Wi-Fi给全球经济造成的影响不会象2000年互联网泡沫时代那么的深。但有学者认为，中国相关项目的投资将具有世界性的影响。